2026년 들어 국내 증권시장의 가장 큰 변화 중 하나는 바로 코스닥 상장폐지(퇴출) 제도의 대폭 강화입니다.

한국거래소는 최근 코스닥 시장 개설 30주년을 맞아 대규모 구조개혁 방안을 발표하면서, 올해 코스닥 상장폐지 기업 수가 88개사 수준까지 증가할 것이라고 전망했습니다.

이는 지난해 상장폐지 기업 수인 38개사의 두 배가 넘는 규모로, 사실상 코스닥 시장에 대한 대대적인 구조조정이 시작됐다는 평가가 나오고 있습니다.

왜 갑자기 코스닥 퇴출이 늘어나나?

한국거래소가 코스닥 개혁에 나선 이유는 명확합니다.

현재 코스닥 시장은 양적으로는 크게 성장했지만, 질적으로는 투자자들의 신뢰를 잃었다는 판단 때문입니다.

코스닥의 현재 규모

상장기업 수: 약 1,800개사
시가총액: 약 600조 원
세계 성장시장 규모: 중국 차이넥스트에 이어 세계 2위 수준

하지만 그 이면에는 심각한 문제가 존재했습니다.

주요 문제점

장기간 적자를 기록하는 한계기업 증가
반복적인 유상증자와 CB 발행
불성실 공시 증가
주가 조작 및 불공정 거래 사례
우량기업과 부실기업의 혼재

한국거래소는 이러한 현상을 “코스닥 디스카운트”의 핵심 원인으로 지목했습니다.

올해 퇴출 예상 기업이 88개사인 이유

한국거래소는 올해부터 상장폐지 기준을 대폭 강화했습니다.

기존 상장폐지 기업 수

연도	상장폐지 기업 수
2023년	8개사
2025년	38개사
2026년 예상	88개사

이는 단순한 예측이 아니라, 새롭게 강화된 상장폐지 기준을 적용한 결과입니다.

① 동전주 퇴출 제도 도입

가장 큰 변화는 이른바 “동전주 퇴출”입니다.

적용 기준

주가 1,000원 미만
일정 기간 이상 지속
개선 가능성 부족

기존에는 액면병합 등을 통해 상장폐지를 회피하는 사례가 많았지만, 앞으로는 이러한 편법이 사실상 어려워집니다.

② 시가총액 기준 강화

기존보다 훨씬 엄격한 시가총액 기준이 적용됩니다.

기존

시가총액 유지 기준 완화

변경

시가총액 200억 원 미만 기업 집중 관리
향후 단계적으로 기준 상향

특히 소형 한계기업들이 직접적인 영향을 받을 것으로 예상됩니다.

③ 매출 기준 강화

매출 규모가 지나치게 작은 기업들도 퇴출 대상이 됩니다.

대표적으로 다음과 같은 기업들이 위험군으로 분류됩니다.

사실상 영업이 중단된 기업
관리종목 장기 체류 기업
반복적인 유상증자 기업
사업 실체가 불분명한 기업

④ 불성실 공시 처벌 강화

한국거래소는 불성실 공시에 대한 누적 벌점 기준도 대폭 강화했습니다.

주요 대상은 다음과 같습니다.

허위 공시
지연 공시
공시 번복
중요 정보 누락

실제 어떤 기업들이 위험할까?

현재 시장에서는 다음 유형의 기업들이 가장 위험한 것으로 평가받고 있습니다.

① 동전주 기업

주가 1,000원 미만 장기 유지
거래량 부족

② 만성 적자 기업

수년간 영업적자 지속
자본잠식 위험

③ 좀비기업

사업 실적 부재
반복적인 자금 조달 의존

④ 관리종목 장기 체류 기업

감사 의견 문제
재무 건전성 악화

⑤ 불공정 거래 이력 기업

횡령·배임
시세조종
불성실 공시

한국거래소가 진짜 원하는 것은 무엇인가?

흥미로운 점은 거래소가 “퇴출 자체”를 목표로 하는 것이 아니라는 점입니다.

오히려 목표는 다음과 같습니다.

부실기업 퇴출

↓

시장 신뢰 회복

↓

우량기업 유입 확대

↓

코스닥 가치 재평가

즉, 부실기업을 정리하고 그 자리를 AI, 바이오, 반도체, 로봇, 우주항공 등 첨단 기업으로 채우겠다는 전략입니다.

새롭게 도입되는 ‘코스닥 셀렉트’

거래소는 우량기업을 별도로 관리하는 새로운 시장도 추진하고 있습니다.

가칭 ‘코스닥 셀렉트(KOSDAQ Select)’ 제도입니다.

선정 기준은 다음과 같습니다.

안정적 매출 성장
높은 수익성
우수한 지배구조
글로벌 경쟁력
투명한 공시 체계

이는 미국 나스닥의 우량 성장주 시장과 유사한 형태로 발전시킨다는 계획입니다.

이번 개편으로 가장 큰 영향을 받을 투자자는 개인투자자들입니다.

✅ 주가 1,000원 미만 여부
✅ 시가총액 규모
✅ 영업이익 추세
✅ 감사 의견
✅ 관리종목 지정 여부
✅ 최근 유상증자 및 CB 발행 현황
✅ 불성실 공시 이력

특히 “언젠가는 오르겠지”라는 기대감으로 장기간 보유 중인 저가주나 한계기업은 각별한 주의가 필요합니다.

이번 코스닥 88개사 퇴출 전망은 단순한 상장폐지 증가가 아닙니다.

이는 한국거래소가 지난 30년간 누적된 코스닥 시장의 구조적 문제를 해결하기 위해 추진하는 대규모 개혁의 시작이라고 볼 수 있습니다.

향후 코스닥 시장은 “많은 기업이 상장된 시장”에서 “우량 기업만 살아남는 시장”으로 빠르게 변화할 가능성이 높으며, 투자자들도 기존의 투기 중심 접근에서 기업의 실적과 경쟁력을 중심으로 투자 전략을 재편해야 하는 시점에 도달하고 있습니다.

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한국거래소 코스닥 대수술 ‘올해 코스닥 88개사 퇴출’